新闻中心

Mysteel：五月冷镀价格或将分化

　　时间如白驹过隙，四月已逐渐离我们远去，五月的脚步正在慢慢靠近。传统的三、四月本是钢市的交投旺季，然而今年的冷镀品种表现却不甚如人意，且在价格涨跌趋势上还出现一定的分化。那么五月份的冷镀行情运行是否乐观呢？笔者将从以下分析给出答案。

　　从上图我们大家可以看出，进入一季度镀锌品种价格基本处于震荡上行阶段，而冷轧品种价格呈现盘整向下态势，冷镀价差正在逐渐拉开。截止2019年4月24日，1.0mm冷轧板卷均价为4469元/吨，环比上月下降9元；1.0镀锌板卷均价为4804元/吨，环比上月上涨100元。而价差方面，当前冷镀价差维持在335元/吨，环比上月扩大了109元/吨。

　　冷镀价差持续扩大的原因何在呢？最主要的因素在于作为冷轧板卷最重要下游消化支撑汽车行业的表现欠佳。据中汽协数据显示，3月，我国共生产汽车255.8万辆，同比下降2.7%；销售252.0万辆，同比下降5.2%。全国汽车产销仍然处于低迷的状态，但是降幅较1-2月有明显收窄。1-3月，我国共生产汽车633.6万辆，同比下降9.8%。在终端表现较差、需求低迷的行情下，冷轧价格一直处于相对弱势态势。

　　高利润刺激下钢厂产量不断增加，供大于求矛盾将日益凸显。从上图能够准确的看出，冷镀钢厂开工均呈上升态势。钢厂在高利润刺激下不会主动去削减产能，产量增加原料是刚需，这也是近期热卷原料不断坚挺攀升的根本原因所在。截止4月26日Mysteel调研，在29家冷轧生产企业中，整体开工率为87.23%，环比上周上涨2.13%；产能利用率为83.70%，环比上周上涨3.3%；周产量为84.72万吨，环比上周增加3.34万吨。邯邢带钢会议发布4月热卷结算3900元，以凤鸣为例，4月份月度均价为4524元/吨，按照550元/吨的加工成本测算，民营钢厂有74元/吨的利润空间，此空间不包括和钢厂订货的其他优惠。原料价格坚挺、成本高企的情况下钢厂不愿主动降价来缩减利润空间。后期价格的走势还需看供需两端、钢厂利润的走势以及厂库和社库的去化速度。

　　据笔者调研，当前镀锌钢厂接单情况尚可，冷轧却不甚理想，且部分钢厂存在检修情况。若钢厂产量不断攀升，需求却有所缩减，供大于求的矛盾将日益凸显，届时价格下降是必然趋势。

　　中汽协多个方面数据显示，3月，我国共生产汽车255.8万辆，环比增长81.5%，同比下降2.7%；销售252.0万辆，环比增长70.1%，同比下降5.2%。全国汽车产销仍然处于低迷的状态，但是降幅较1-2月有明显收窄。1-3月，我国共生产汽车633.6万辆，同比下降9.8%。4月10日，上海官方微信公众号发布“以旧换新”政策，针对上海注册登记的国三及以下排放标准的汽车，鼓励老旧汽车使用者更换购买国六排放标准的环保新车和新能源汽车，启动了汽车“以旧换新”活动，对老旧汽车置换环保高标燃油车按1万元/辆补贴、置换新能源汽车按1.5万元/辆补贴。从详细内容来看，“以旧换新”活动是上汽集团的促销活动，但这透露出地方政府关注汽车消费的积极信号。地方政策刺激预期升温，车价存在下行动力，带动行业库存去化，产销增速有望在未来由负转正。

　　综合来看，“金三银四”未如预想的火爆，尽管汽车政策有望刺激需求的释放，但周期较为迟缓；且据不少终端汽车用户反馈当前多为去库存车为主，产销增速由负转正需要一段时间。作者觉得，后期冷轧价格或因原料价格的坚挺，且钢厂开工率进一步的抬升而无实际的需求的支撑下尚存一定的下行空间；镀锌品种不论从钢厂接单情况和下游需求释放来看，都处于一个相对平衡的状态。预计后期冷镀价格在五月出现一定分化，冷轧价格存在一定下行空间，镀锌品种暂时看总体压力不大。

　　免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其要不要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵犯权利的行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。

　　Mysteel周报：京津冀热轧板卷价格宽幅下调 预计下周价格窄幅震荡（7.19-7.26）

　　Mysteel半年报：2024年下半年彩涂板卷价格或先抑后扬 全年重心下移

　　Mysteel周报：京津冀热轧板卷价格稳中下调 预计下周价格震荡趋弱运行（7.12-7.19）

　　Mysteel周报：京津冀热轧板卷价格出现小幅下调 预计下周价格震荡趋弱运行（7.5-7.12）

　　Mysteel周报：京津冀热轧板卷价格涨跌互现 预计下周价格窄幅震荡（6.28-7.5）